汽车观察：阿维塔、深蓝难扛大旗长安增收不增利

销量走高助推营收上扬，然而高销量、高营收未能带来高利润，可谓增收不增利。财报显示，长安汽车上半年净利润下滑超6成，毛利率也下降至13.8%。对比民企长城汽车来看，虽然长安汽车的半年度销量是长城汽车的2.4倍，但其净利润仅为长城的四分之一。

长安汽车董事长朱华荣曾表示，只要阿维塔需要，长安汽车一定全力支持，要钱给钱、要人给人、要技术给技术。然而，含着金汤匙出生的阿维塔在市场终端表现却一直不温不火，难以进入新能源头部市场的争夺。今年1-8月，阿维塔累计销量为36367辆，仅完成全年销量目标的40.4%。

华为、小米等科技巨头虹吸市场流量，奇瑞董事长尹同跃、长城汽车董事长魏建军等车企大佬沉迷直播，中国汽车产销量、新能源汽车渗透率、自主品牌乘用车市占率等屡创新高hellip;hellip;2024年的中国车市热闹非凡，在车企贴身肉搏之时，市场格局悄然生变。

伴随财报季的到来，上市车企纷纷亮出成绩单。这其中，有的营收净利双赢、有的增收不增利、有的赔本赚吆喝，有的营收净利双降hellip;hellip;冷热不均之中，车企加速分化，共同演绎车圈的冰火两重天。

长安汽车2024年半年度报告截图

8月30日晚间，长安汽车发布2024年半年度报告。财报显示，今年上半年长安汽车营收767.23 亿元，较上年同期的654.92 亿元增长17.15% ；归母净利润28.32 亿元，同比下降63.00% ；扣非净利润11.69 亿元，同比下降5.89% 。1-6月，长安汽车实现销量133.4万辆，同比增长9.7% ，创下了近七年以来的半年度销量新高。

销量走高助推营收上扬，然而高销量、高营收未能带来高利润，可谓增收不增利。财报显示，长安汽车上半年净利润下滑超6成，毛利率也下降2.54% 至13.8% 。对比民企长城汽车来看，虽然长安汽车的半年度销量是长城汽车的2.4倍，但其净利润仅为长城的四分之一。

针对业绩变动，长安汽车日前披露的投资者关系活动记录表显示，主要原因为2023年第一季度并购深蓝汽车科技有限公司，原持有其股权按公允价值重新计量确认非经常性损益 50.2亿元。长安汽车强调，公司二季度经营质量快速改善，实现营业收入397亿元，同比增长28.33%；实现归母净利润16.7亿元，扣非归母净利润10.6亿元，同环比均大幅增长。

长安汽车2024年半年度报告截图

换言之，长安汽车将净利下滑归咎于外因，然而从财报来看，内因似乎同样不可忽视。在新能源汽车市场蓬勃向上的当下，长安汽车旗下深蓝、阿维塔等新能源品牌依旧表现羸弱，成为唯二亏损的板块。

半年报披露，阿维塔科技在2024年上半年实现营业收入61.52 亿元，净亏损为13.95 亿元；深蓝汽车营业收入139.81 亿元，净亏损7.39 亿元。

有分析指出，二者虽然同比减亏，但在传统燃油车退、新能源车进的市场大环境中，终端表现并不如意，难以在公司中扛起销量大旗。

以阿维塔为例，作为长安汽车第三次创业-创新创业计划的重要一环，同时肩负打造国际化高端新能源品牌的责任，含着金汤匙出生的阿维塔，聚合长安汽车、华为、宁德时代三巨头资源。只要阿维塔需要，长安汽车一定全力支持，要钱给钱、要人给人、要技术给技术。长安汽车董事长朱华荣曾表示。

然而，备受期待的阿维塔在市场终端表现却一直不温不火，难以进入新能源头部市场的争夺。长安汽车日前表示，公司2024年新能源汽车销量目标为75万辆，其中阿维塔品牌全年目标9万辆。根据此前阿维塔披露的数据，今年1-8月阿维塔累计销量36367辆，仅完成全年销量目标的40.4% 。

另据平安证券8月31日发布的研报，长安汽车传统自主业务净利润12.9亿元，而上年同期该项业务净利润为22.3亿元，传统自主业务盈利有所下滑。分析认为，这主要是由于在行业价格战背景下，长安燃油车份额下滑以及启源品牌亏损所致。

平安证券研报表示，考虑到长安汽车国内传统自主业务盈利有所承压，新能源业务受国内新能源龙头影响销量暂时受压制，此外公司通过股权穿透后持有引望公司的股比低于之前预期，我们将公司评级由强烈推荐下调至推荐评级。

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