沪指重返3600点关口创新药板块持续升温

7月29日，A股市场呈现强势震荡格局，沪指重新站上3600点关口，大盘股表现强于小微盘股。截至收盘，上证指数报3609.71点，涨0.33%；深证成指报11289.41点，涨0.64%；创业板指报2406.59点，涨1.86%。沪深两市合计成交18032亿元，较前一日放量超600亿元。

创新药和CRO板块领涨

医药生物板块昨日全天领涨，申万医药生物指数收盘涨2.06%，创新药与CRO方向涨势突出，睿智医药、奥翔药业、九洲药业等多只个股涨停，创新药龙头恒瑞医药继周一涨停后，昨日再度涨近3%。

近期有关创新药和CRO领域的利好消息不断。恒瑞医药周一盘前公告称，公司与GSK达成协议，将HRS-9821项目的全球独家权利(中国区除外)和至多11个项目的全球独家许可的独家选择权(中国区除外)有偿许可给GSK。据悉，此笔授权交易的潜在总金额最高约120亿美元。

华源证券研报认为，GSK为呼吸领域全球龙头药企，恒瑞医药本次与GSK合作，有望充分释放相关项目的海外市场价值。并且，公告提及还有11个项目的潜在合作机会，有望与GSK深度合作。综合来看，恒瑞医药后续管线配置丰富且创新性较强，有望持续出海兑现潜力。

CRO龙头药明康德7月28日晚披露半年报，公司上半年实现归母净利润85.61亿元，同比增长101.92%，计划每10股派发现金红利3.5元。截至2025年6月末，公司持续经营业务在手订单566.9亿元，同比增长37.2%。

昨日盘后，药明康德又发布了调整回购股份价格上限的公告，公司将回购价格上限由不超过90.72元/股调整为不超过114.15元/股。截至昨日收盘，药明康德股价报98.69元/股，7月累计涨幅超过40%。

AI硬件板块强势不减

AI算力硬件方向轮动走强，周一PCB概念掀涨停潮，昨日CPO(共封装光学)概念又有多只个股创出新高。截至收盘，CPO龙头中际旭创上涨9.41%，股价创历史新高，今年以来累计涨幅约70%。德科立、天孚通信、中石科技等CPO概念股昨日均涨超10%。

国金证券报告显示，CPO技术通过将光引擎与交换芯片共封装在插槽上，大幅缩短两者距离，实现30%至50%的功耗降低，同时提升数据传输速度和带宽密度。大模型迭代需要高算力支撑，CPO是降本增效的关键技术。

国金证券表示，数据中心升级方面，虽然2024年上半年全球CPO端口出货量不到10万个，但随着800G/1.6T光模块的渗透率提升，据LightCounting预计，在2027年，CPO端口将占800G及1.6T光模块总出货量的近30%。

资金面有望驱动市场继续走强

近期，A股市场持续处于强势震荡格局，以收盘点位计，沪指昨日再度创下今年以来新高。

中泰证券策略团队分析认为，本轮A股估值扩张的主要动力是优质资产稀缺与政策预期。负债端的压力是本轮指数突破的重要原因，国内低利率环境叠加地产景气度低位波动，大量资金欠配。其中，保险资金增配高息资产，对市场产生重要助推。此外，政策预期也是重要推手，“反内卷”折射出政策态度，虽然过程可能充满波折，但股市基于远期乐观预期的定价，表现出先行“拔估值”。

从资金面看，近期公募与散户资金入市规模有所扩张。据中泰证券测算，第二季度，三类新发基金规模显著回暖。此外，两融余额近似表征散户入场意愿，截至上周，两融余额接近2万亿元，连续5周增量在100亿元以上；两融交易占A股成交的比例突破10%，接近去年10月11日的高点。

展望后市，中泰证券认为，资金面有望驱动市场继续上涨，看好大金融资产的后续表现。

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