基金二季报渐次披露逆势加仓股浮出水面

近期，国投瑞银基金、中欧基金、东吴基金、中银基金等公司已率先陆续披露旗下部分基金的二季报。《大众证券报》记者了解发现，基金经理普遍关注结构性机会，一些个股被逆势加仓。

逆势加仓股引关注

二季度，A股市场经历了一定震荡，从已披露的权益型基金的二季报来看，一些基金仍维持着较高仓位，但仓位涨跌不一。一方面，灵活配置型基金中的中欧瑾泉的股票仓位从一季度末的91.5%上升到二季度末的91.84%，德邦鑫星价值的仓位从一季度末的70.56%上升到80.74%，东吴移动互联的仓位从一季度末的89.67%上升到二季度末的91.1%;另一方面，偏股混合型基金中的国投瑞银产业趋势的仓位从一季度末的94.1%下降到二季度末的91.49%，国投瑞银先进制造的仓位从一季度末的94.17%下降到二季度末的91.74%。

仓位涨跌不一，基金的调仓换股也显而易见，有一些个股被逆势加仓。比如国投瑞银产业趋势对亿纬锂能的持仓从一季度末的7.86%上升到二季度末的9.63%，对多氟多和江特电机则增仓新进其前十大重仓股。中欧瑾泉的前十大重仓股几乎“大换血”，除了大唐发电和华能国际仍在二季报的前十大重仓股之列外，其余个股均被换掉，徐工机械、燕京啤酒、赤峰黄金、南京银行等新进其前十大重仓股。东吴移动互联则对立讯精密的持仓从一季度末的8.89%增加到二季度末的9.71%，兆易创新、歌尔股份、鹏鼎控股新进入其前十大重仓股之列。

关注结构性机会

经过上半年的A股市场震荡起伏，市场或许已经适应了当下的叙事环境，基金经理普遍关注结构性机会。

国投瑞银产业趋势的基金经理施成表示，未来仍需观察经济复苏的进度和力度，以对后续行情进行判断。他们认为,目前优质公司估值水平处在历史低位，未来两年预计逐步走出低估值，甚至获得一定的估值溢价。从外部环境来看，由于美国大选年的关税、贸易等问题是竞选的核心焦点之一，所以短期内我国出口维持稳定，但中期也有隐忧。

布局方面，施成认为，新能源汽车的去库存周期已经结束，国内的需求仍有潜力，海外的需求空间很大，随着需求恢复，未来新能源汽车的行业龙头将会持续向好，行业最大的风险来自海外政治因素对全球市场的影响。TMT行业方面，他看好AI持续投入。以新能源为代表的业绩成长行业，部分环节在2024年已经出现了盈利回升。储能、重卡等新需求的提速也在路上，看好2024—2025年能够兑现成长的公司。新能源发电行业方面，虽然政策支持下需求出现了上升，但是供给直到 2023年年底才放缓节奏，因此去产能是个漫长的过程，盈利能力难以给予乐观的预期。

中欧瑾泉的基金经理张跃鹏、刘勇表示，基金组合的主要策略为红利增长策略，选股除了股息率的要求之外，还会考虑分红和业绩增长。当红利资产盈利出现分化时，红利增长策略可能具备更高的弹性，或能获取更多超额收益。基于红利行业的估值性价比，他们增加了出版等行业的配置，同时保持了有色金属、煤炭为主的上游资源品的配置。他们认为，资源股仍旧是顺周期品种中的优秀选择。由于多年资本开支下滑，产能受限，资源品的商品价格弹性较大，是顺周期品种中攻守兼备的品种，他们在投资标的的选择上还将未来产能的增长和估值情况进行了考量。此外，考虑到制造业景气度回升且在估值低位，叠加后续设备更新及耐用品以旧换新等政策的落地，他们增加了工程机械等传统制造业的投资比重。

东吴移动互联的基金经理刘元海认为，当前A股市场可能处在历史相对底部区域，中长期投资价值比较明显。他对2024年下半年A股市场行情相对比较乐观，认为可能存在结构性投资机会，建议重点关注科技和红利资产的投资机会。“这一轮全球科技创新驱动力来自AI人工智能，因此，我们认为未来科技股投资策略核心点是拥抱AI，谁的AI含量高，谁的投资机会或许就比较大。”

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